在穩增長、寬信用的政策支撐下，2022年開年，包括新增人民幣貸款和社會融資規模在內的多個金融數據，創下歷史新高。

2月10日，中國人民銀行發布的最新數據顯示，1月人民幣貸款增加3.98萬億元，同比多增3944億元，是單月統計高點，超過了去年同期。

在信貸結構上，企業中長期貸款比重超過一半，不過備受關注的住戶中長期貸款的占比則不足兩成。

分部門看，1月住戶貸款增加8430億元，其中，短期貸款增加1006億元，中長期貸款增加7424億元；企(事)業單位貸款增加3.36萬億元，其中，短期貸款增加1.01萬億元，中長期貸款增加2.1萬億元，票據融資增加1788億元；非銀行業金融機構貸款減少1417億元。

“1月3.98萬億的新增人民幣貸款超過市場預期，但是從結構上看，居民戶貸款，無論長期和短期，都弱于去年，多增的4000億元主要來自企業短期貸款和票據融資，這也反映信貸結構需要進一步改善。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示。

“1月中下旬的貸款投放開始加快，主要依靠的是企業，尤其是大型企業項目的貸款發放，房貸基本還是延續正常的節奏?！睖夏彻煞葜葡嚓P人士對澎湃新聞表示。

在新增貸款的支撐下，2022年1月的社會融資規模同樣創下歷史新高，超過市場預期。

初步統計，2022年1月社會融資規模增量為6.17萬億元，比上年同期多9842億元。

其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加4.2萬億元，是單月統計高點，同比多增3806億元；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣增加1031億元，同比少增67億元；委托貸款增加428億元，同比多增337億元；信托貸款減少680億元，同比少減162億元；未貼現的銀行承兌匯票增加4731億元，同比少增171億元；企業債券凈融資5799億元，同比多1882億元；政府債券凈融資6026億元，同比多3589億元；非金融企業境內股票融資1439億元，同比多448億元。

“社融已經開始企穩，同時結構也在持續改善，相比去年同期多增的1萬億主要是有三個部分，一是貸款對實際經濟的支持多增近4000多億元，企業債券較上年同期多增了1900多億元，這也反映出直接融資在改善，此外政府債券多增3500多億元，反映財政政策在前置發力。”溫彬表示。

此外，1月M2的同比增速也大幅超過市場預期。

1月末，廣義貨幣(M2)余額243.1萬億元，同比增長9.8%，增速分別比上月末和上年同期高0.8個和0.4個百分點。狹義貨幣(M1)余額61.39萬億元，同比下降1.9%，剔除春節錯時因素影響，M1同比增長約2%。流通中貨幣(M0)余額10.62萬億元，同比增長18.5%。當月凈投放現金1.54萬億元。

“M2超預期增長反映出寬貨幣的政策效果開始顯現，一方面去年12月實施的全面降準有助于市場流動性合理充裕，另一方面財政存款比去年同期少了5000多億元，這也體現出財政政策前置發力，有助于市場流動性的改善?！睖乇虮硎?。

對于后續的貨幣政策走勢，溫彬表示：“貨幣政策還要進一步發揮好總量和結構性的雙重功能，從未來看降準、降息還有空間，特別是從目前來看，居民部門的信貸恢復較弱，進一步降低利率有助于增加居民和企業部門的投資消費需求?！?/p>

中信證券指出，2月依然是歷年的“信貸小月”，3月預計“寬信用”落地帶動信貸回暖，整個一季度仍將是全年信貸投放的高點。需要注意的是，1月信貸數據超預期，需警惕“寅吃卯糧”的可能，信貸投放超預期的可持續性仍待2月繼續觀察。

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