2022年即將收官，面對當前復雜的國內外環境，如何看待2023年的權益市場？從大的宏觀環境細化到A股的眾多行業板塊，哪些行業最值得關注？其中有哪些細分領域可能會出現高成長性？對此，東吳基金陳軍跟大家分享精彩觀點。

(資料圖片僅供參考)

陳軍表示：2023年將迎來國內外的環境改善，美國加息進入尾聲，中國明年經濟回升的確定性強，他堅定看好未來一年的權益市場。在眾多賽道之中，他最看好清潔能源，這一賽道具備多方面優勢，他對當前處于低位的海上風電、儲能等細分領域尤為看好。

以下為文字精華：

1、東吳基金陳軍：內外環境改善堅定看好明年市場

陳軍：明年我們將面臨美國加息進入尾聲的好處，我們會看到美國的十年期國債利率會慢慢見頂回落，美元會不是那么的強勢，這對中國也很重要，這樣就會為中國營造一個非常好的環境，營造了非常好的國際環境，人民幣也不至于有那么多的動蕩和貶值。美元升的不是那么足，也會對其他全球來說也不至于出現太大的問題。

從目前我們所關注的角度來看，全球性的發生一些大板塊的金融危機，仍然是一個小概率事件。所以這就是國際上的判斷，明顯明年會好于今年。那么國內實際上有兩件事情是非常重要的，第一個離不開房地產，房地產這件事情實際上就是一個國計民生的事。

既然已經發出了請第一支箭第二支箭發出那么多箭以后，這就變成一個不可逆轉的事情，什么事情就是必須救，而且會一救到底救到什么程度？按我的理解，就是要一二線城市，至少一二線城市是二手房，我們會看到價格的企穩回升。對房地產來說，一旦企穩拖住，意味著中國經濟就不會回到向下沒有底的深淵。

那么有了房地產托底以后，另外一件事情就是疫情，因為12條出現，我們已經開始可以借鑒海外的經驗，意味著既然管控的放松會帶來經濟的向上走，但這是一個過程，而且可能會曲折，不是那么容易。

我們可以清楚地看到中國的經濟會在10-12月份放寬一點，也就是四季度和明年一季度，中國經濟會見到一個底部區域，那么明年234季度也會緩季逐漸的向上，這就給我們整體來說帶來一個非常好的股票投資的環境。同時這過程當中一定是政府要實現一個比較溫和的貨幣政策，同時還要配合積極的財政政策。

基于財政政策，包括剛才說的要拖住房地產，同時要保證還有一個就業，說一個數字，一個點的GDP增長就意味著實現將近200萬人的就業。如果今年三個多點的GDP增長，意味著我們保證的就業大概是七八百萬人，而明年我們將近有1,100萬大學生畢業，這意味著明年在外部環境和政策環境比較寬松，比較穩健的貨幣政策是一種大概率的選擇，同時要把經濟做上去。實際上今年的二季度基本上很低的基數，明年的話二季度至少能增加個4個點，4.5-5.5左右的區域去走，這也就意味著明年比起今年肯定是往上的，而且很可能一季度就是一個最低點，對于投資人來說這是很好的。

2、東吳基金陳軍：清潔能源具備多方面優勢

目前的人口結構，目前的總需求，目前的發展模式已經決定了像14年的那種翻倍式的大上漲回不來了。在這個時間點值得我們去考慮配置越跌越買的，是能看得到未來的公司是有空間很大的公司，是有自己競爭力的公司，最近清潔能源各方面好事還是很多的。

第一，上游價格在慢慢下跌。以光伏為例，它的上游硅料是下跌的，但大家也知道這一行業前4家的市場占有率是多少，超過70%。這樣的寡頭壟斷，當上游價格下跌的時候，它就有一定的利潤會留在自己手上。

第二，行業的景氣度繼續上升，俄烏戰爭最重要的教訓是什么？能源安全問題。對于歐洲來說，原來冬天也是有可能斷電的。那么歐洲為了能源獨立，明年他的儲能行業仍可能會翻倍的增長，所以清潔能源的這些市場仍然在高速成長。

第三個，清潔能源中技術迭代。如果沒有技術迭代，純粹拼成本，這不會是未來的方向。比如PET復合銅箔，就是一個例子。電池半固態電池明年可能也是元年，鈉離子電池也可能慢慢上車，這些新技術也帶來新的投資的方向。

第四個，能夠不斷地外卷。我們的分析師預測明年行業的出口可能下降10%，下降沒有關系，但是我相信里面的結構會變得越來越好，青年能源相關的，包括我們優勢省份相關的也會非常好。如果出口維持，人民幣可能就比較穩定，不會大幅升值，這個環境下對于現有的那些清潔能源有極具競爭優勢的產業來說反而是好事。

3、東吳基金陳軍：對低位的清潔能源細分賽道充滿信心

清潔能源產品是邁向全球的，對于相關的一些細分賽道，因為它是在低位，可能現在不是被特別關注，但我們反而是充滿信心的。

以海風為例，明年可能是未來10年海風的最好的起始年份，實際上去年是陸風搶裝的多，明年才是海風真正的裝配大年，大家知道中國海風在整個領域當中實際上是落后于老外的，在整機上我們的能力比人家差，所以整機的出口有點難度，但是海風在海纜以及是塔筒這些領域，我們是可以出去的，目前已經看到了訂單的苗頭，所以未來這個領域我們也是可以看到一批這樣的企業能夠走出來。那么現在這些企業不斷地下跌，估值越來越便宜，對于我們來說實際上可以貪婪一點，花一點時間來進行布局。

另外一個領域我看好儲能，儲能是剛剛0到1，新能源實際上電的質量不好，它一定要配儲能，所以儲能是比起清潔能源光伏風電更高速度發展，他先要補課，要把以前的先補起來。今年也是看到訂單開始爆發，明年是交付和訂單的繼續的爆發，這個領域實際上也是有大量的機會，而且儲能不同的細分領域需求不一，它不是單個公司一家壟斷能吃完的。

我們看好空氣壓縮儲能，這個領域當中玩家不多又安全，它可能比抽水蓄能價格高一點，但空氣壓縮儲能是純綠色的。去山里面造個水庫，如果在海外估計單單一個環評你都得三五年下不來，因為它對環境的影響是很大的，你差幾分錢一毛錢的成本可能這都打不下來，空氣壓縮儲能就完全沒有這個問題，所以這些領域我們在不斷的挖掘，即使繼續下跌我們也仍然會非常的看好。

所以從競爭格局，從市場空間，從新技術的不斷迭代，我對于清潔能源是非常之看好。

關鍵詞： 權益市場 東吳基金 清潔能源