濰柴集團發動機板塊迎來資源大整合。

10月26日晚間，濰柴重機(000880.SZ)披露重組預案。上市公司擬向濰柴集團等發行股份購買西港新能源100%股權。

長江商報記者注意到，西港新能源為濰柴集團在天然氣發動機板塊的專業研發制造企業，與濰柴重機同屬發動機業務板塊。本次交易完成后，濰柴重機將在現有業務基礎上，拓展天然氣發動機領域，推動清潔能源使用，順應節能環保趨勢。

近年來，深耕發動機板塊的濰柴重機，憑借降本增效實現經營業績的穩步提升。2017年至2022年上半年，濰柴重機連續五年半扣非凈利潤實現增長。各報告期內，公司的毛利率雖然有所波動，但凈利率逐步增長。

而收購西港新能源，或將進一步增厚濰柴重機的業績。但需要注意的是，2021年西港新能源營業收入和凈利潤同比分別減少28.7%、39.7%。

濰柴集團注入天然氣發動機業務

重組預案顯示，濰柴重機擬通過向濰柴集團、西港創新、培新天然氣及冠亞基金發行股份的方式，收購其持有的西港新能源100%股權。

長江商報記者注意到，本次交易實質上是濰柴集團內部的資產整合。資料顯示，濰柴集團為上市公司濰柴重機的控股股東，標的公司西港新能源則是濰柴集團在天然氣發動機板塊的專業研發制造企業。

濰柴重機表示，本次交易正是基于濰柴集團響應國家深化國企改革戰略部署的背景下，通過專業化重組，向上市公司濰柴重機注入天然氣發動機相關資產，提升上市公司盈利能力及國有資產證券化率，實現國有資產的保值增值。

目前，重卡發動機主要分為柴油發動機、天然氣發動機及新能源發動機。隨著國家陸續出臺環保政策，清潔能源重卡需求將大幅提升，預計未來新能源重卡、天然氣重卡等清潔能源類型重卡發動機市場需求將有望快速增長。

在此基礎上，西港新能源天然氣發動機業務注入上市公司，將增強上市公司在天然氣發動機領域的拓展，推動清潔能源使用，順應節能環保趨勢，并豐富上市公司業務結構，有利于進一步做大做強上市公司主業、實施轉型升級。

不過，長江商報記者也注意到，西港新能源的盈利能力出現波動。重組預案顯示，2020年至2022年前九月，西港新能源分別實現營業收入28.98億元、20.66億元、5.74億元，凈利潤分別為2805.74萬元、1692.85萬元、493.93萬元。其中，2021年西港新能源的營業收入和凈利潤同比分別減少28.7%、39.7%。

2020年至2022年9月末，西港新能源的資產總額分別為13.17億元、7.55億元、5.84億元。其中，2021年和2022年9月末，西港新能源的資產總額分別較上年末減少42.8%、22.6%。目前，濰柴重機并未在重組預案中披露業績波動的具體原因。

壓縮期間費用凈利率升至4.36%

作為濰柴集團旗下的上市公司，濰柴重機主要開發、制造和銷售船舶動力和發電設備市場用的發動機及動力集成系統、發電機組及電力集成系統等。濰柴重機介紹，公司業務覆蓋遠洋、近海、內河和發電四個領域，船用發動機在內河和近海運輸船、漁船市場處于領先地位。

自2017年以來，濰柴重機連續五年營收、凈利雙增。2017年至2021年，濰柴重機營業收入從19.76億元增至34.11億元，凈利潤從2350.6萬元增至1.37億元。同期，公司扣除非經常性損益后的凈利潤也實現持續增長。

今年上半年，濰柴重機實現營業收入17.22億元、凈利潤7505.9萬元，同比雖然減少7.91%、3.97%，但其扣非后凈利潤為7232.81萬元，同比增長15.32%，連續五年半實現正增長。

長江商報記者注意到，主營業務盈利能力持續攀升，與濰柴重機近年來著重降本增效不無關系。

同花順數據顯示，2017年至2021年，濰柴重機的銷售毛利率分別為14.4%、15.4%、15.96%、16.34%、13.65%，呈先升后降趨勢。同期，公司銷售凈利率分別為1.19%、1.76%、3.15%、3.32%、4.01%，整體上漲幅度較大。

今年上半年，濰柴重機的銷售毛利率為13.48%，同比減少1.47個百分點。報告期內，公司整體營業成本為14.9億元，同比減少6.33%，降幅低于營收。但同期，公司期間費用中，銷售費用3100.32萬元，同比減少49.68%，財務費用-1275.15萬元，同比減少14.66%，研發投入1億元，同比減少25.72%，僅管理費用上漲5.85%，為5864.3萬元。

這也使得今年上半年，濰柴重機的銷售凈利率為4.36%，同比繼續提升0.18個百分點。

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