本報記者 孟 珂

下周一，首批科創板25家公司將迎來集中掛牌上市。由于科創板試點注冊制，對科技創新企業具有包容性，從定價到新股上市交易，整個流程都遵從市場決定原則。在科創板開市初期，為了防止操縱股價等行為，監管層特意為科創板制定了一套市場“游戲規則”。據了解，科創板股票上市后的前5個交易日不設漲跌幅限制，但設置了臨時停牌的觸發閾值。

“科創板運行初期，上市企業較少，存在場外資金搶籌的可能，因此初期有必要對股票價格異常波動進行監視預警，防患于未然。”中國國際經濟交流中心經濟研究部副研究員劉向東對《證券日報》記者表示。

所謂臨時停牌機制，就是當盤中股票價格較開盤價上漲或下跌幅度首次達到30%、60%時，都將分別進行一次臨時停牌。單次盤中臨時停牌的持續時間為10分鐘。停牌時間跨越14時57分的，應于14時57分復牌。

從臨時停牌機制的細則看來，盤中臨時停牌期間，投資者可以繼續申報，也可以撤銷申報，復牌時對已接受的申報實行集合競價撮合。而且，在開市期間臨時停牌階段的限價申報，是不適用2%的報價限制的。單個交易日內，科創板股票單向至多盤中臨時停牌兩次共20分鐘，漲跌雙向至多臨時停牌4次共40分鐘。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受《證券日報》記者采訪時表示，兩次臨時停牌的機制安排，一方面釋放強烈買賣的信號，通過暫停交易來告知投資者，解決信息的不對稱問題，防止信息優勢方對股價操縱的可能性。另一方面，為投資者提供了一個信息的緩沖區間，讓投資者有足夠的時間來理性抉擇，由于在臨時停牌的10分鐘內，可以委托買賣，有利于投資者均衡的競價來進行綜合的博弈，使得股票價格可以回到相對客觀的區間。

中郵證券董事總經理、首席研究官尚震宇在接受《證券日報》記者采訪時表示，引入臨時停牌機制，有利于緩釋異常交易對價格的短期沖擊。停牌10分鐘具有重要意義，不僅可以達到有效遏制短期市場失控的效果，而且可以降低市場“噪音”帶來的短期負面影響的沖擊。

劉向東認為，作為實行注冊制的科創板，必須增加上市公司信息披露的約束力，使其規范經營，建立具有約束力的競爭淘汰機制，讓投資者能依托市場信息公正評價公司質量，降低投機取巧的套利可能性，引導社會資本更重價值投資，同時保持資本市場的活躍度。

在談及在科創板開市初期盤中出現異常波動的情況時，投資者還應注意什么?尚震宇表示，投資者還應注意及時修正前期的預研預判目標，順勢而為來應對市場波動，同時投資者要充分做好賬戶管理，保持合理倉位，方可達到平穩應對的效果。

關鍵詞： 科創板 掛牌 上市