免稅業務加快推進，王府井(600859.SH)有望與免稅巨頭中國中免分享免稅大蛋糕。

10月9日晚間，王府井發布公告稱，公司獲準在海南省萬寧市經營離島免稅業務，王府井國際免稅港計劃于明年1月開業。

這意味著，從2020年6月取得免稅資質，歷經一年多布局，王府井的免稅業務終將正式落地。

免稅業務能否助力王府井翻盤，暫時不可知。目前，王府井經營承壓。

去年及今年上半年，王府井相繼收購首商股份、陜西榮奧，交易金額超過75億元。并表之后，今年上半年，王府井實現營業收入57.44億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)3.82億元，同比分別下降12.64%、32.66%。

二級市場上，受免稅概念刺激，2020年，短短兩個月，公司股價從13元/股左右漲至最高79.19元/股，漲幅達5倍。不過，此后，股價一路下跌。今年10月10日，股價為22.29元/股，累跌超70%。

半年扣非1.62億降超60%

知名零售百貨企業王府井經營業績再次下滑。

半年報顯示，今年上半年，王府井實現營業收入57.44億元，同比下降12.64%，凈利潤為3.82億元，較去年同期的5.67億元減少1.85億元，同比下降幅度為32.66%。

顯然，這樣的業績有點糟糕。對此，公司甩鍋疫情。公司稱，受新冠疫情影響，公司部分門店階段性停業或縮短營業時間。公司響應國家號召，為中小微企業減租讓利。

營業收入方面，如果剔除門店變動因素，同店同比下降16.43%。上半年，公司營業成本同比下降8.84%，營業成本下降幅度低于營業收入，導致公司凈利潤下降幅度高于營業收入。

如果剔除交易性金融資產股價下跌、收購購物中心公司部分股權等非經常性因素后，上半年，王府井實現的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為1.62億元，較去年同期的4.59億元減少2.97億元，同比下降幅度為64.75%。

分季度看，今年一、二季度，公司實現的營業收入分別為33.14億元、24.30億元，同比下降4.08%、22.12%，對應的凈利潤為3.77億元、0.05億元，同比變動19.45%、-98.13%，扣非凈利潤為0.91億元、0.70億元，同比下降61.18%、68.51%。

公司稱，由于二季度疫情影響更為顯著，且減租讓利事項主要發生在二季度，公司二季度的營業收入和利潤均較一季度下降。此外，受疫情影響，一季度經營活動現金流量凈額較同期大幅下降，受益于國家留抵退稅政策，二季度公司經營活動現金流量凈額較同期回升。一、二季度，公司的經營現金流凈額分別為-2.13億元、7.65億元。

長江商報記者發現，王府井今年上半年實現的經營業績遠遠不及2019年中期。2019年上半年，公司實現營業收入134.22億元，凈利潤、扣非凈利潤為6.99億元、5.44億元。

值得一提的是，去年以來，王府井實施了較大規模收購。

去年10月底，王府井完成換股吸收合并首商股份，后者100%股權作價67.22億元。

今年4月，王府井通過支付現金方式收購陜西榮奧100%股權，交易作價7.86億元。

連續收購兩家公司，交易作價合計達75.08億元。今年上半年，兩家公司均并入王府井報表范圍。

根據半年報披露，王府井的營業收入主要來自于旗下各門店的商品銷售收入以及功能商戶的租金收入。截至今年6月底，公司在全國七大經濟區域36個城市共運營75家大型綜合零售門店，涉及百貨、奧特萊斯、購物中心業態，總經營建筑面積445萬平方米。此外，公司還涉及超市業態、專業店以及線上業務。

從上述情況看，盡管門店增多、業態更趨豐富，但公司業績仍然在下降。

免稅業務將落地助力翻盤

王府井新的免稅業務即將落地，或將助力公司經營業績大幅翻盤。

2020年6月，王府井取得免稅經營資格，公司隨即開始全力推進免稅業務布局，搭建供應鏈體系、倉儲物流體系并構建免稅業務信息系統等。

2021年年報顯示，當年，王府井完成海南3家公司、北京1家公司的設立，建立符合監管要求的信息系統以及物流供應鏈體系，并積極推動北京、海南的項目選址、投標等。

收購海南旅業是王府井加快推進免稅業務步伐的一個重要標志。

今年5月24日晚間，王府井發布公告稱，公司已參與競購聚源信誠(天津)投資管理有限公司在北京產權交易所公開掛牌出售的海南奧特萊斯旅業開發有限公司(簡稱海南旅業)100%股權事項，并已被確認為本次競購的受讓方。股權轉讓價格1.6億元，同時承擔股東借款本息7.77億元。

從交易標的基本情況來看，聚源信誠持有海南旅業100%股權，海南旅業持有海南省萬寧市蓮花村萬讓2009-52-4號地塊商業物業，該物業由海南旅業經營奧萊項目。

根據當時披露的情況，2020年、2021年，海南旅業分別虧損4186.81萬元、3013.26萬元。截至今年2月底，海南旅業營業收入2575.42萬元，凈利潤845.14萬元，資產總計14.04億元，負債總計12.79億元。

對于本次收購，王府井表示，項目交通便捷，可有效輻射全島，且萬寧當地經濟發展迅速，為海南省內新興的特色高端旅游區域，旅游商務客流豐富，為項目帶來了可觀的客流。項目已具有一定的國際一、二線奧萊品牌資源，公司將充分發揮自身經營優勢，以生活方式體驗為核心，將該項目打造成海南地區規模最大、業態最豐富的奧特萊斯購物中心。

此前，萬寧市政府發布的海南自由貿易港投資新政三年行動方案顯示，萬寧市將加快旅客離島免稅店和島內居民消費品免稅店早日落戶萬寧，形成免稅店與折扣店共同發展的高端購物消費業態。萬寧投資新政三年行動計劃表明確租賃奧特萊斯場地，做好“島內消費品免稅店”前期工作，爭取全省免稅店項目第一批指標落戶萬寧首創奧特萊斯。

距離上次收購四個半月后，王府井的免稅業務取得新的重大進展。10月9日晚間，公司披露，獲準在海南省萬寧市經營離島免稅業務，王府井國際免稅港(現為王府井萬寧悅舞小鎮)擬于明年1月開業。

不可否認，基于免稅業務資質有限，免稅業務的前景可觀。分析人士稱，王府井基于自身的百貨業優勢，進軍新的免稅業務，有望分走免稅業務一塊大蛋糕。

二級市場上，2020年5月，受免稅概念刺激，王府井的股價從13元/股左右飆漲至最高79.19元/股。隨后，股價回落。今年10日10日的收盤價為22.29元/股，最大跌幅為71.85%。

長江商報記者發現，即便股價大幅下跌，但機構依然看好王府井的前景。截至今年二季度末，56家基金公司持股王府井，較去年底增加6家。其中，華安基金持股數量為2792.75萬股，較去年底增加1525.74萬股。

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