鑒于俄烏沖突持續和近幾個月各國宏觀經濟政策變化，聯合國貿易和發展會議將2022年全球經濟增長預期下調至2.6%，并建議采取行動保護全球經濟。一是為發展中國家提供更多、更優惠、更少條件的金融支持；二是重新討論設立一個多邊機制；三是更多地使用特別提款權來補充官方儲備；四是各國央行之間采取更有效的臨時互換安排。

聯合國貿易和發展會議(以下簡稱“貿發會議”)3月24日發布最新評估報告《沖突時期的縮減》稱，鑒于俄烏沖突持續和近幾個月各國宏觀經濟政策變化，該機構將2022年全球經濟增長預期從3.6%下調至2.6%。其中，俄羅斯經濟今年預計將經歷深度衰退，縮減7.3%；西歐部分地區以及中亞、南亞和東南亞地區的增長預計也將大幅放緩，歐盟經濟增長預期從3.3%下調至1.6%，中亞地區從3.1%下調至0.2%，南亞地區從5.7%下調至4.0%，東南亞地區從4.7%下調至3.4%，非洲地區從2.9%下調至1.8%。

加劇全球經濟增長放緩

繼一些發展中國家在2021年底因通脹壓力而采取緊縮政策后，當前的俄烏沖突可能會使發達國家加強貨幣緊縮趨勢，并可能在未來的預算中削減開支。發展中國家經濟增長已經面臨嚴重挑戰，公共和私人部門債務在新冠肺炎疫情期間已經增加，而中等收入國家存在的企業高杠桿率和不斷上升的家庭債務等問題將隨著政策收緊而重新出現。貿發會議擔心，全球需求減弱、國際層面的政策協調不足、疫情造成的債務水平上升，這些因素結合在一起，將產生金融沖擊波，把一些發展中國家推向債務違約、經濟衰退和發展停滯的境地。

“俄烏沖突的經濟影響將加劇目前的全球經濟增長放緩，削弱經濟復蘇力度。”貿發會議秘書長麗貝卡·格林斯潘表示，“許多發展中國家在走出經濟衰退后一直在努力獲得經濟增長動力，現在又面臨俄烏沖突帶來的不利影響。無論這是否會導致動蕩，一種深刻的社會焦慮已經在蔓延了。”

資本市場不穩定性增加

俄烏沖突加大了能源和初級商品價格上升壓力，使普通家庭預算捉襟見肘，增加了生產成本，而貿易中斷和制裁措施可能會對長期投資產生“寒蟬效應”。報告說：“價格上漲的額外壓力可能導致比預期更嚴重的增長放緩，因而有呼聲要求發達經濟體作出更多政策反應，包括在財政方面?！?/p>

食品和燃料價格飆升將對發展中國家最脆弱的群體產生直接影響，導致那些將收入的大部分用于食品的家庭出現饑餓和困難。但最終所有人都將感受到購買力和實際支出的損失。報告指出：“對許多嚴重依賴糧食和燃料進口的發展中國家來說，危險更加深重，因為價格上漲威脅到生計，阻礙了投資，并可能引發貿易赤字擴大?！?/p>

越來越令人擔憂的是俄烏沖突導致國際資本市場不確定性增加。全球資本流動和匯率的不穩定性增加、借貸成本上升，并伴隨著嚴重的外債支付困難風險，這樣的環境對那些最不發達國家和中等收入國家來說尤其嚴峻。

發達經濟體的加息舉措，加上全球金融市場的無序波動，可能對發展中國家產生復雜影響。由于投資者尋找避風港，商品、貨幣和債券市場的波動已經引發了資本外逃以及發展中國家金融負債的風險溢價上升。發展中國家的債券收益率自2021年9月以來一直在上升。普遍的債券收益率上升，是金融狀況收緊的一個明顯信號。自俄烏沖突爆發以來，發展中國家債券的收益率平均增加了36個基點，嚴重依賴糧食進口的國家增幅更大。

報告指出，短期公共債務償還是一個日益嚴重的問題。預計發展中國家在2022年需要3100億美元來滿足外部公共債務的償付需求，相當于2020年底外部公共債務未償存量的9.2%。由于巨大的滾轉壓力和巨大的償債/出口比率，包括蒙古、斯里蘭卡、埃及和安哥拉在內的一些國家和地區似乎容易出現金融的突然停滯。國際貨幣基金組織已經為其中一些國家制定了長期方案。

發展中國家需要更多支持

貿發會議指出，盡管通貨膨脹還沒有導致持續的工資增長，工資—價格螺旋上升的威脅并未出現，但主要發達經濟體正在采取收緊政策利率、結束中央銀行的資產購買以及結束“強制帶薪休假”計劃、結束支付轉移和對企業及家庭的支持等措施，逐步退出疫情期間采取的刺激政策。

從寬松向緊縮的政策轉變將削弱全球需求并抑制經濟增長，一些國家的投資已經停滯。如果利率上升過快，投資和增長還可能面臨更大幅度的下降。貿發會議認為，發達經濟體的政策是在推動經濟減速，這是在錯誤的時間點出現的錯誤政策趨勢。

報告特別提到，由于發達經濟體最近的政策轉向，為應對疫情已經付出較大代價的發展中國家正在面臨外部需求和國際收支方面的額外限制。

貿發會議建議采取如下行動保護全球經濟：一是為發展中國家提供更多、更優惠、更少條件的金融支持，使他們能夠抵御金融和經濟沖擊，增加投資以支持經濟增長；二是重新討論設立一個多邊機制，以促進發展中國家在嚴重的金融壓力下能夠公平和有序地重組主權債務；三是更多地使用特別提款權來補充官方儲備，及時提供流動性，避免嚴重的通貨緊縮；四是各國央行之間采取更有效的臨時互換安排，以支持發展中國家化解金融風險。

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