1月21日凌晨，易方達基金披露了旗下基金2021年四季報。張坤、蕭楠等多位知名基金經理重倉股曝光，張坤增持騰訊，蕭楠買入潮玩行業公司。

對于接下來的投資，張坤表示，經過了2021年的估值消化后，一部分優質企業估值已經具有吸引力。

張坤：部分優質企業估值已具有吸引力

截至2021年四季度末，張坤管理的基金規模仍然超過千億元。張坤管理的易方達藍籌精選、易方達優質精選在2021年四季度略微提升了股票倉位，并對結構進行了調整，增加了科技等行業的配置，降低了金融、醫藥等行業的配置。

與2021年三季度重倉股相比，張坤在四季度重倉股總體變化不大。騰訊控股成為他管理的易方達藍籌精選、易方達優質精選、易方達優質企業三年持有3只基金的第一大重倉股，其中，易方達藍籌精選和易方達優質企業三年持有投資騰訊控股占基金資產凈值比例超過10%。

具體來看，易方達藍籌精選前十大重倉股分別是騰訊控股、?？低?、瀘州老窖、貴州茅臺、招商銀行(600036)、招商銀行(03968)、五糧液、洋河股份、香港交易所、伊利股份、平安銀行。(注：招商銀行A股、港股合并算一只)。易方達優質精選的前十大重倉股分別為騰訊控股、貴州茅臺、招商銀行、五糧液、瀘州老窖、洋河股份、伊利股份、?？低?、京東集團、香港交易所。

張坤在四季報中表示，中國經濟和企業本身就蘊含著相當大的潛力，目前遇到的下行壓力只是階段性的，對中國經濟的長期前景依然保持樂觀，堅信中國的經濟實力終將達到發達國家的水平。

他認為，在這種情況下，有一批優質公司能夠為客戶創造價值，提升整個社會的效率和生產力，同時具有持續為股東創造自由現金流的能力。2021年，這些企業中的一些股價表現落后于市場，但是他始終認為“要做好投資，更重要的是盯著賽場，而不是盯著記分牌”。張坤表示，將仔細審視組合中企業的基本面，選擇競爭力突出、長期邏輯確定性高的企業長期持有。

張坤指出，經過了2021年的估值消化后，一部分的優質企業估值已經具有吸引力，在3-5年的維度內，企業的業績增長大概率會投射到其市值的增長中。

蕭楠：大幅增加汽車以及零部件板塊配置

蕭楠管理的易方達消費行業，四季度大幅度增加了汽車以及零部件板塊的配置?；诩译姲鍓K的格局分化，該基金調整了相應配置。出于對免稅品板塊長期政策不確定性的擔憂，大幅度減持了免稅品板塊。同時略微減持了養殖板塊，主要是考慮到本輪豬周期的超長低谷期可能對行業內所有參與者的現金流都將會是嚴苛的考驗，需要一個更好的時點來平衡時間成本。

具體來看，易方達消費行業前十大重倉股分別是貴州茅臺、山西汾酒、五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、福耀玻璃、美的集團、牧原股份、歐派家居、海爾智家。

蕭楠管理的另外一只基金——易方達高質量嚴選三年持有2021年四季報顯示，該基金在四季度增加了對電力和煤炭板塊的配置。原因是，其相信本輪新能源革命導致的一個可能的合理意外，是傳統能源越來越值錢——隨著新能源的推廣，傳統能源的供給反而越來越緊張。該基金還持續買入潮玩行業相關公司，盡管股價短期尚未有出色表現，但其相信這些新興商業模式和產品形態終究會得到市場的認知。另外，該基金將之前持倉較多的安防、光伏、運動服飾、養殖等板塊做了小幅度減持，但整體仍然保留了相當的頭寸。

易方達高質量嚴選三年持有的前十大重倉股分別是貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、萬華化學、揚農化工、泡泡瑪特、李寧、申洲國際、隆基股份、瀘州老窖。

陳皓：逢低增持食品飲料等行業龍頭

陳皓管理的易方達均衡成長2021年四季報顯示，該基金四季度在組合倉位和行業配置層面都作出較為積極的調整。

在成長賽道中，適當增加了軍工板塊的比重，同時較為前瞻地降低了電動車以及光伏板塊的配置比例，得以在四季度成長板塊主流品種下跌時，較好地控制了組合的回撤幅度；同時，部分優質藍籌股經過一年的估值消化，已經進入了時間換空間的價值區間，因此逢低增持了食品飲料、醫藥、計算機等行業龍頭企業，也為組合帶來了一定的絕對收益。

陳皓表示，2021年四季度港股市場進入技術性熊市，進一步將倉位聚焦于核心競爭能力突出、基本面相對強勁的公司。盡管港股倉位有所降低，但這部分配置仍然給組合帶來了一定的負面影響。

具體來看，易方達均衡成長的前十大重倉股包括五糧液、貴州茅臺、騰訊控股、中航機電、香港交易所、紫光國微、勝宏科技、納思達、長春高新、派林生物。

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（文章來源：中國證券報）

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